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美高梅国际五矿稀土 稀土资产整合平台空间可期

铝道网】申银万国近日发布五矿稀土的研究报告称,稀土打私或扩向国,有望带动稀土价格继续反弹。受赣州地区严打稀土私矿提振,稀土市场出现大幅反弹,镨钕镝铽等品种价格上涨明显。氧化镨钕价格自6月中旬低点涨幅约31%,氧化镝涨幅约81%。赣州严打稀土私矿行动或许仅是全国稀土的整治工作的开端与铺垫,稀土打私行动有望扩至全国。据了解,工信部拟联合环保部、海关、国土资源部、商务部等多部委开展全国稀土整治工作,目前方案已经进入各部委会签阶段。历年稀土私采量超过稀土总量控制指标及全球消费量,成为压制稀土价格的重要原因。我们认为,随着赣州稀土整治延续至9月份,以及稀土打私扩向全国,稀土私矿开采有望得到一定抑制,进而带动稀土价格阶段性上扬延续。 公司作为国内较大较先进的中重型稀土冶炼分离企业,定位于五矿集团稀土资产整合平台的空间可期。目前稀土矿与氧化物价差的扩大,以及一定的低价原料库存有益于公司稀土冶炼分离产品的利润扩张。公司股价与稀土价格相关性达0.7,弹性十足。公司分离冶炼技术行业领先,体现在酸化环节对药剂用量更低,以及萃取环节的产品纯度更高。此外,公司旗下的两家分离冶炼企业也是业内首批通过环保核查的企业,环保标准明显优于行业竞争者。五矿集团在13年初五矿稀土通过置换ST关铝资产上市时承诺,对于所控制的其他企业与五矿稀土从事相同或相似业务的情况,五矿集团承诺将在此次资产重组完成后的3-5年左右,通过股权并购、资产重组、业务重组或放弃控制权等方式进行解决,以避免同业竞争。经测算,公司潜在注入的稀土冶炼产能约1.4万吨,约为公司目前产能的1.5倍,未来3-5年有望完成注入。另外,五矿集团旗下还有3本采矿证,控股3家稀土矿山、6家稀土分离厂、3家发光材料生产厂、1家节能灯厂,并参股2家母合金厂、1家稀土精密材料厂与包头稀土交易所。公司作为五矿集团的稀土资产整合平台的空间可期,但时间上存在不确定。 上调盈利预测,重申增持评级。鉴于近期稀土市场大幅反弹且至少有望持续至9月份,上调公司13-15年每股收益至0.16/0.22/0.30元(原为0.14/0.19/0.26元)。公司作为五矿集团目前稀土业务发展与资本市场融资平台,未来整合空间可期,重申公司增持评级。

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每经记者:于垚峰 每经编辑:张海妮

作者:匿名1618次浏览

近日,稀土重拾涨势。市场报价方面,氧化镨钕平均报价34.15万元/吨,较上一交易日上调了2500元/吨,有商家最高报价甚至上调至35万元/吨;氧化镝报价到117-118万元/吨,涨1万元。在“买涨不买跌”心态的驱使下,市场成交亦相对可观。部分主要稀土主产地诸如赣州等在新一轮环保督察下供应预期将持续萎缩,下游厂家多愿意提前锁货。

市场追逐稀土的热度仍在持续攀升。5月21日,上证指数涨1.23%,报收于2905.97点;深证成指涨1.92%,报收于9087.52点;创业板指涨1.66%,报收于1493.72点。行业板块方面,稀土板块延续强势。

我国是稀土大国

具体来看,A股市场上,五矿稀土、正海磁材、北矿科技、广晟有色、金力永磁、银河磁体等集体封涨停板。而H股的中国稀土盘中一度暴涨逾130%,收涨108%,报0.77港元/股,成交额放大至5.99亿港元,最新总市值为18.03亿港元。

稀土,素有“工业维生素”的美称,是全球重要的战略物资。而我国稀土储量以及产量在全球占据龙头优势。据美国地质调查局的数据,2016年全球稀土矿储量为12000万吨,其中,中国以4400万吨储量占据榜首,占全球的36.67%;巴西稀土矿储量位居第二,为2200万吨,占全球的18.33%。

中信建投证券认为,相关稀土标的受益于供给端收缩,股价提振明显。突发事件驱动,后续板块表现持续性有待观察。

稀土行业供需格局改善

氧化镝价格大涨

由于过去很长一段时间稀土资源的无序开采,也致使国内产量一度占全球产量高达80%。近两三年,在环保以及打黑的双重冲击下,国内稀土行业开采秩序有所改观。同时,国家实施开采和冶炼配额制,2016年和2017年,稀土开采指标和冶炼分离指标分别为10.5万吨和10万吨,且指标基本上向六大稀土集团集中,行业整合已经完成。多重因素共振下,稀土一度掀起波澜壮阔的涨幅。2016年Q4到2017年8月底,氧化镨钕价格从24.6万/吨最高涨到54万/吨,涨幅接近120%;氧化铽从273万/吨最高涨到415万/吨,涨幅超过50%;氧化镝从121万/吨最高涨到155 万/吨,最高涨幅约28%。其他品种如镧铈等稀土氧化物最高涨幅均超过50%,铕钆等品种涨幅超过100%。随后稀土办发文为稀土行业降温,稀土价格重新回调。但经过一段时间的去库存后,稀土供应格局明显改善。2016年和2017年,稀土开采指标和冶炼分离指标分别为10.5万吨和10万吨,且指标已逐步向六大稀土集团集中,行业整合基本完成。

连日来,稀土永磁板块受到了资本的热捧,宁波韵升和金力永磁均在4个交易日内收获了3个涨停板,五矿稀土、广晟有色股价均创出阶段新高。

进入2018年,截止到目前,稀土行业稍显平静,但一些细枝末节依旧继续演变。例如近期鉴于环保督察,赣州本地稀土分离企业停产超过30家,造成氧化镨钕供应量锐减40%,一时间令市场供需格局偏向紧张。下游企业询单量因此增加,价格稳步上行。与此同时,龙头北方稀土最新公布的6月份稀土产品挂牌价格显示,较5月价格相比,氧化镨钕和金属镨钕均上调2000元/吨,其他产品均持平,对行业报价颇具指导意义。而从中长期看,环保以及稀土打黑均将常态化,稀土往年供应格局将持续优化。

稀土永磁的主原材料来自中重稀土的氧化铽和氧化镝,这两种材料在中重稀土矿的含量分别只有0.4%和3.5%,因此价格也高。《每日经济新闻》记者从卓创资讯网上查到,5月21日,氧化铽的均价为每吨345万元,氧化镝的价格为每吨177万元。

稀土:贸易战战略武器

全球中重稀土年产量的70%都来自赣州,赣州稀土商对价格最为敏感,实际成交的价格跟网上的报价可能有出入,但是相差并不大。

中美贸易战摩擦的大背景下,芯片成为我国一大痛点,而稀土则有望成为我们反击的核心王牌之一。

一位赣州稀土生产企业的刘经理告诉《每日经济新闻》记者,今年以来,中重稀土中的氧化镝的涨幅最大,年初时价格约为每吨120万元,5月21日则要卖180万元每吨,年内涨幅达50%。另外,氧化铽的价格也从年初的290多万元一吨涨到了现在的340万元每吨,涨幅也超过一成。

稀土在全球资源中兼具“稀缺性”和“战略性”。我国凭借地理位置上的优势,稀土储量和产量位居全球首位,进而在出口方面亦占据上风。2017年我国稀土出口量累计51189吨,同比增长8.39%。其中,美国是我国重要的稀土出口国别之一。稀土品种之一氧化镧在美国国防、航天等多个领域得到广泛应用,2017年10月,我国对美国氧化镧出口金额占该产品全部出口金额的46%。因此,一旦缩紧对美国的稀土出口,或对其国防等军工行业的发展造成制约。

“所有要买货的商家,必须先付全款,然后稀土公司再将货直接发送到购买人指定的地点。”刘经理表示,目前买稀土,都需要提前支付全款,才能买到货。

未来需求看点之一-----新能源汽车

刘经理认为,由于中重稀土大部分掌握在赣州稀土集团手上,而赣州稀土提炼的稀土元素主要供应给它下游发起的稀土永磁类公司,真正对外供应的数量并不多。而且除赣州稀土外,其他稀土生产企业生产的中重稀土元素并不多,所以未来的价格还有可能会上涨。

稀土永磁未来具备较强的爆发力。稀土永磁已经发展到了第三代产品,即钕铁硼合金,其具有高效率、小型化、轻量化的特性。在节能家电、新能源汽车、高铁、工业机器人等产业迅速崛起的现代社会,钕铁硼合金的应用范围正越来越广阔。在全球高性能磁材需求结构中,传统汽车用电机占比43%,风电占比14%,消费电子占比11%,新能源汽车产比9%,工业机器人占比7%,其他17%。业内人士估计,2016-2017年,钕铁硼行业年均增速在10%左右,但是,随着新能源汽车、智能制造等行业进入快速发展阶段,铁钕硼未来5年的需求复合增速有望达到15%。以国内新能源汽车为例,特斯拉在上海建厂越发明朗,未来国产化有望提速,特斯拉Model 3长续航版采用永磁电动机,此举将增加稀土永磁的需求,同时也将引领国产新能源汽车技术的演变。从产销方面看,2017年新能源汽车产销均接近80万辆。而根据规划,到2020年,我国纯电动汽车和插电式混合动力汽车生产能力要达200万辆、累计产销量超过500万辆,增量空间明显。

稀土的多重意义

2017年,混动拉动铁钕硼需求为306吨,纯电动拉动铁钕硼需求为2635吨,总的新能源汽车对应拉动铁钕硼需求为2941吨。根据估算,预计到2020年,铁钕硼在新能源汽车领域的消费量有望呈现双倍增长,届时,对应铁钕硼需求量有望提升到9071吨。

稀土被业界誉为“工业维生素”。从行业角度看,5月15日开始,云南腾冲与缅甸边境关口正式进行封关,禁止所有稀土业务相关商品的进出口贸易。2018年我国从缅甸进口离子型稀土矿约2.6万吨,占国内中重稀土消费量的接近一半。随着中缅口岸封闭严格执行,从缅甸进口的稀土下降幅度有望超过50%,中重稀土价格有望延续涨势。

投资机会

中信建投证券认为,海关数据显示,2018年全年从美国进口的稀土矿量为2.75万吨,是国内稀土矿供应端的重要增量。中国对美进口稀土矿加征关税至25%的反制政策,将抬升进口矿成本,一定程度上缩减进口矿量,对国内氧化镨钕价格形成支撑。市场普遍预计氧化镝、氧化铽价格仍有上涨空间,持货商持货惜售情绪较浓,市面上流通货源相对较少,成交价格相对较高。

稀土行业供需格局持续改善,价格重心有望稳步提高。建议跟踪关注如下个股。

百川资讯数据显示,5月21日,氧化镨钕报价27.5万元~27.8万元/吨,氧化钕27.7万元~28万元/吨,金属镨钕34.7万元~35.2万元/吨,金属钕34.7万元~35.2万元/吨。

盛和资源:公司现有年处理稀土精矿8000吨的能力,其中包括4000吨氯化稀土全分离生产线和年处理2000吨氟碳铈矿示范线机配套设施,稀土冶炼分离产能产量均居四川省、国内前列,公司处于行业领先地位。

太平洋证券则认为,稀土金属产品包括下游磁材作为高端战略物资,在中美贸易摩擦背景下获得关注具有多重意义,包括对稀土反制作用的认可度在提升;稀土下游在反制过程中是否能对冲出口需求,保障产业链平稳运行;以及高端稀土材料应用关系着我国制造业转型,在美国限制中国高端制造业发展的背景下,鼓励国内企业自力更生。

北方稀土:轻稀土龙头,控股股东包钢拥有全球最大的稀土矿—白云鄂博矿的独家开采权,拥有内蒙古地区稀土产品专营权。

(封面图来源:摄图网)

五矿稀土:公司80%以上的产品纯度大于99.99%,高纯氧化镧、高纯氧化钇等部分稀土氧化物纯度可达99.9999%以上,资源利用率达到98.5%以上。

每日经济新闻

广晟有色:广东省稀土龙头,实际控制省内4张稀土采矿权证;所属5家稀土冶炼分离企业的冶炼分离能力合计达14000吨/年。

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